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物联网系列报告三:百亿连接的通信基础,eSIM造就新生态平台

发布时间:2016-08-30    研究机构:华创证券

独特见解:

随着物联网的风口越来越近,未来百亿级别物联设备的安全连接都要以eSIM 作为基础。2016年2月GSMA 宣布了eSIM 远程配置的规范,代表着首个GSMA 标准化版本的可重复编程eSIM 标准形成,eSIM 发展正式进入快车道。基于eSIM 生态模式下卡商将大有作为。

主要观点。

1. 顺应物联网发展,eSIM 需求呈指数级爆发。

纵观全球,物联网的应用推广正在逐步加速,美国、欧洲和中国都在不断加大物联网相关投入并推出相应政策支持物联网发展。而NB-IoT 技术的突破更是为物联网快速发展注入新动力,且提出了小型化、低成本等新的连接模块要求。但传统SIM 卡由于其使用寿命短、操作环境要求苛刻、运营商绑定等特点,无法满足物联网各种极端条件下的通信要求。eSIM 卡应运而生,eSIM 内置于设备中,允许用户更加灵活的选择运营商套餐,或者在无需解锁设备、购买新设备的前提下随时更换运营商,这一发展符合SIM卡由大变小、由实变虚的趋势,将满足物联网百亿设备的连接需求。

2.eSIM 新商业模式形成,搭建平台抢占控制权。

在eSIM 的生态系统下,SIM 卡的生命周期不再是直线型模式,在发行前运营商不再参与其中,在发行后eSIM 与某一运营商签约的终止只是下一个生命循环的开始而非其生命的终止。在这种形势下,卡商、终端商和运营商从原有的以运营商为核心的链式结构转化为相互依托的三角型结构,远程配置管理平台是连接三者的核心。未来将形成4种签约模式,谁控制了签约管理过程,谁就控制了eSIM 生态的核心。目前,三大运营商都在积极布局eSIM 签约管理平台在工业领域的应用。

3.国外卡商公司基于eSIM 积极布局物联网平台已经开展实施。

金雅拓、捷德等全球知名卡商已经积极向eSIM 方向转型,并以其eSIM 生产及签约管理为基础,搭建物联网平台服务运营平台,建立数据安全管理体系,服务eSIM 在各行各业中的安全、灵活的应用。

4.投资建议。

物联网的发展为eSIM 爆发奠定了基础,百亿级设备安全连接的需求将推动对eSIM 卡及对应的签约管理平台需求的指数级攀升。但长期以来国内卡商公司处于市场忽略状态,存在明显的预期差。我们认为,在物联网时代,拥有物联网平台技术,能够为eSIM 提供全生命周期管理的智能卡龙头企业将在市场中收获价值。建议关注:东信和平、恒宝股份(002104)、天喻信息。

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