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电子行业周报2016年第25期:如何看待半导体企业业绩增速短期下滑

发布时间:2016-07-20    研究机构:海通证券

板块行情:上周二A股出现较大幅度的上涨,站上5日均线,之后三天基本横向进行小幅调整。除国防军工和有色金属板块分别出现1.25%和0.72%的跌幅外,其余行业板块均有不同程度的上涨。家电、综合、通信板块涨幅居前,分别为5.53%、4.64%、4.11%。上周沪深300指数涨幅2.63%,其中电子元器件板块涨幅1.09%,排名第二十四。

每周随笔:如何看待半导体企业业绩增速短期下滑?

半导体企业半年报业绩预告总体不容乐观,有助于市场更加客观理性看待国内半导体产业。国内半导体各环节与海外优秀企业还存在着一定的差距,技术的进度与市场口碑的积累需要时间,不大可能一蹴而就。但是我们也必须认识到积极的一面,未来十年将是中国半导体产业快速发展的黄金十年,存在着跨越式发展的机遇,很多企业面临着快速成长的机会。一方面国家的支持半导体产业发展的政策走上了更加科学的道路,股权投资+带动政策和社会多方面的力量,支持产业链各环节龙头企业,通过自身研发+并购引进整合,获得快速发展。另一方面,半导体产业在加速向中国大陆转移,中国庞大的市场+国家力量的支持,我们已经看到众多晶圆厂加速在国内落地,各大封测厂积极扩充产能,设计端的华为海思、展讯们在手机等芯片领域攻城拔寨。国内半导体产业进一步突破,仍然需要在设备材料、设计、制造、封测等环节的企业继续努力,才能缩小与国外先进水平的差距,未来几年绝对是一个加速发展的过程,各环节龙头企业都面临着快速成长的机会。短期业绩因素导致的半导体股价回调,业绩风险充分释放后,我们认为半导体企业股票将再次出现较好的投资机会。

具体选股思路方面,我们建议两条思路:一是国内纷纷建厂对设备材料等方面的需求带来的投资机会。据我们粗略估算,未来几年国内晶圆制造厂的建设投入每年将超过100亿美元,这将直接拉升对设备、材料等的需求消耗,国内设备、材料环节龙头厂商将有望受益。另一方面,必须认识到国内半导体产业链各环节企业跟海外先进水平还是存在一定的差距,在国家及社会资本的支持引导下,未来势必会发生更多的海内外整合事件,技术的引进、消化吸引以及再创新,所以我们也建议关注产业链各环节具有稀缺整合平台价值的企业。

重点建议关注标的:七星电子、上海新阳、南大光电、飞凯材料、通富微电、华天科技、深科技、长电科技、全志科技、北京君正、扬杰科技等。

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7月投资组合:

沪电股份、鸿利光电、上海新阳、启源装备、深科技、紫光国芯、大港股份、万润股份、利亚德、国光电器、七星电子、保千里、恒宝股份(002104)、汇冠股份。建议关注:濮阳惠成、硕贝德、联创电子、立讯精密、华天科技、四维图新、艾派克。

风险因素:系统性风险。

申请时请注明股票名称