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通信设备行业:板块估值具备较高安全边际,多领域转型开辟广阔成长空间

发布时间:2016-03-20    研究机构:长江证券

通信行业延续高景气,估值回归至合理区间:年初至今,通信板块累计跌幅达25%,2016年整体PE回归至30倍左右。鉴于当前行业订单饱满、需求持续旺盛,我们继续看好通信板块的投资价值,当前可重点关注具有较高景气度和持续性的细分领域,以及业务转型真正可兑现的优质个股。

4G发展步入下半场,运营商加码网优和光通信建设:可以看到,中国移动4G基站总量已达110万座,可覆盖全国大部分城区,宣告4G建设进入第二阶段,运营商投资向网优和光通信等领域倾斜。具体说来:1、我们看好位于4G产业后周期的网络优化行业;从近期招标情况来看,室内覆盖、小基站等设备需求释放加快,行业基本面将在2016年迎来显著改善;2、光通信行业景气度确定性向上;在“提速降费”政策下,用户数和上网速度双双提升,驱使运营商投资向有线领域倾斜,满足快速增长的流量消耗;而近期光纤光缆供不应求、光迅科技等行业龙头年度业绩靓丽,也进一步验证了光通信行业的高景气态势;3、在竞争驱动下,中国联通和中国电信联手启动4G网络建设,为通信行业持续发展提供有力支撑。

通信行业全面转型,开辟广阔成长空间:从新业务的盈利性和持续性角度,我们看好通信行业向信息安全、移动支付、国防信息化、能源互联网等领域的转型发展。具体而言:1、互联网与金融支付、能源等领域融合催生出一系列新兴产业,通信设备商正成为新兴产业上重要推动者;2、“互联网+”落地执行需要网络安全作为坚实保障,烽火通信等设备商积极发展网络安全业务,呈现出良好发展态势;3、信息技术与国防军工融合催生了国防信息化产业,以专网、北斗、军事通信为代表的军工通信产业市场前景广阔,具有相应技术和产品资质的通信设备厂商将充分受益。

投资建议:网络建设方面,我们持续推荐烽火通信、光迅科技、宜通世纪、三维通信、世纪鼎利,重申对其“买入”评级;同时,我们看好信维通信、硕贝德、恒宝股份(002104)、海兰信、荣信股份、中恒电气在在移动支付、国防信息化、流量经营、能源互联网等领域的发展前景,重申对其“买入”评级。

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