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ETC概念震荡走高 政策推动ETC市场全面爆发

发布时间:2019-10-10 11:18    来源媒体:证券时报

ETC概念10日盘中震荡走高,截至发稿,万集科技涨停,金溢科技、恒宝股份涨幅超6%,博通集成涨幅超5%。

国泰君安证券指出,根据国家发改委、交通部2019年ETC覆盖1.8亿用户的目标,考虑2018年底存量市场仅有8000万套,预计2019年新增用户达1亿,中长期来看,ETC将成为必需品,预计2020年装机为0.8亿套。经过2019-2020年高速增长后,考虑ETC寿命为3-5年及每年车辆销售为2000-3000万辆,后续市场将逐步稳定在4000-5000万套/年左右。

2018年ETC OBU(车载电子标签,也就是平常所说的ETC)单价为78元,路侧单元单价为2.5万/套,电池单价为9元。在行业需求快速爆发情况下,产业产能普遍紧张,预计ETC整机和电池价格都会有所上涨,判断车载端ETC价格从78元上涨至84元(2017年价格水平),电池从9元上涨至11元,路侧端价格不变。按照2019年ETC装机1亿套计算,预计2019年ETC(车载端)市场规模在87亿左右,路侧单元市场空间10亿元(4万套),电池11亿元。

ETC复合电源解决方案具有稳定、长寿命、高功率输出、宽温工作、双电源保障等特点,是ETC市场目前最优的解决方案。亿纬锂能目前占ETC电池市场约70%市场份额,鹏辉能源占据剩下30%份额。2019-2020年ETC电池市场规模为11.4、7.6亿元,预计毛利率可达60%以上,净利率可观。

投资机会方面,电池环节,推荐亿纬锂能,受益标的鹏辉能源;整机环节,受益标的金溢科技、万集科技;芯片环节,受益标的博通集成。

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